cycle-length
DRAM 上行周期长度
15Q（已越线）
上行周期已经走到第几个季度。历史最长 12Q（2017-2018）。
板块温度
现在过热了吗
8 个量化温度计，单向"凉 → 过热"轴。每根指针的位置都由可证伪条件决定，不是凭感觉打分。
当前综合读数
温 · 推进中
整体读数微温。capex 与 AI 收入缺口指标已在热区，但周期、现货、HBM 价比、估值仍在凉区。继续推进，监控会不会空翻档。
推总分上行的三档
- DRAM 上行周期长度 90 · 过热
- Samsung HBM4 状态 75 · 热
- AI 直接收入 / capex 比 70 · 热
三家合计市值 / NVDA 市值
估值离目标还差多远
当前位置
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历史 DRAM 上行周期长度对比
我们现在站在哪里
本轮周期已运行 13 季度以上， 超过历史最长的 12 季度（2017-2018）。但这并不必然意味着马上破裂： AI 训练 / 推理是过去周期里不存在的新需求层， memory 板块可能正在从周期股向结构股转变。
真正的看空信号不是"周期长度"，而是：DRAM 现货价 QoQ 转负、库存天数突破 50 天、任一云厂商 capex 同比转负 ─ 三者目前都没发生。
逐项温度计
每根指针都对应一条可证伪命题。点开命题查看完整的成立 / 失败条件。
dram-spot-qoq
DRAM 现货价 QoQ
平稳/上行
现货价是周期顶最硬的领先信号。
hbm-dram-asp
HBM / 普通 DRAM ASP 比
5-7x
HBM ASP 相对普通 DRAM 的 premium。比值收敛即周期顶。
forward-pe
Hynix 远期 P/E 对比 5 年均值
~9× (5y 中位 9×)
估值是否已经计入结构性重估。低于结构性目标 13-15 倍。
hyperscaler-capex
Top-9 云厂商 capex YoY
+79%
需求侧的根。capex 加速等于上行延续；任一巨头转负就是周期顶信号。
ai-rev-capex-gap
AI 直接收入 / capex 比
6-12%
8300 亿美元 capex 对应仅 500-1000 亿美元的直接 AI 收入。比率越低,尾部风险越高。
trio-nvda-ratio
御三家合计市值 / NVDA
~54% (live, 2026/05/07)
估值收敛叙事。目标区间 70-75%（命题 C1）。
samsung-hbm4-validation
Samsung HBM4 状态
份额上升, 折价收敛中
三星追上等于寡占溢价被分薄。
数据来源说明： 每根温度计的分数由相关命题的档位 (probability) + 命题中的跟踪指标共同推导出来。所以你在某条命题里勾选了"成立条件"、把档位调高，对应温度计也会立刻跟着动。本页 8 项指针的置信度构成： 高 5 项 ・ 中 3 项 。"低置信度" 表示该指标暂时没有命题侧的具体跟踪指标可读，回退到了硬编码常数，等待 Phase 0 / Phase 2 研究刷新校准。
立刻翻牌的硬信号
下面任一条目变现，整体温度会快速跳档。